作者｜乌塔 编辑｜李小天 10月28日，韩国芯片巨头SK海力士公布季度财报。 2026年Q3，公司营收同比增长328%至104.6155万亿韩元，营业利润同比增长632%至83.3338万亿韩元，营收首次突破100万亿韩元（约合人民币4990亿元），营业利润率接近八成，产能被预订到了2029 年。 往上一层，韩国央行发布数据显示，三季度韩国实际GDP环比增长1.0%，同比增长3.4%。 海力士的成绩和GDP的增长关联着韩国的AI产业，也总关联着韩国人的忧虑和期待。这一年，有关韩国人做梦都笑醒了、笑着笑着又哭了、哭着哭着又笑了的内容层出不穷，震荡的股市也成了一条对比的红线。 随着海力士股票心情变化的韩国人 在AI时代，韩国人的赌瘾更无法压制。 据媒体报道，今年夏天，韩国的崔先生带着兼职攒下的 800 万韩元（约 3.8 万元人民币）入场，最高赚到 2400 万韩元（约 11.4 万元），但并没有在半导体股暴跌亏损后收手，反而申请消费贷继续买入杠杆 ETF，最终结果是，账户只剩下一半本金。 崔先生不是个例。在首尔gap的小李告诉霞光社，他的合租人原本靠着提前购入英伟达的股票在家不愁吃穿，甚至毅然决然地辞去了工作，将攒下的20万全部投入股市，结果6月份就亏掉了八成的本金，不得已又重新在就业市场寻找机会。 据市场测算，6月内，散户因杠杆交易录得的实际总损失高达2.15万亿韩元（约合120亿港元）。在爆仓账户中，20至30岁年轻散户占比高达62%。 韩国人吃上了AI的红利，也吃上了AI的风险。 但风险没能让韩国人停下脚步。11月3 日，韩国总统李在明宣布拨款4.7 万亿韩元，开发一款力争 "全球最高性能" 的主权 AI（sovereign AI）模型。 在这个AI时代，韩国的胃口，依然很大。 韩国，第一个被AI做大的国家 韩国在AI时代吃了多少红利，答案就在两个指数里。 一是韩国综合股价指数（KOSPI）。2025年6月就职前，韩国总统李在明的核心竞选承诺之一，就是将KOSPI推高至5000点，在今年的6月中，这个数字一度达到9385.59，如今回跌到了5859.08，不过年内涨幅仍超过30%。 二是MSCI新兴市场指数，由摩根士丹利资本国际公司编制，衡量全球快速增长经济体股票回报。2026年上半年，受AI芯片热潮推动，韩国股市上涨超过100%，与此对比，同期MSCI中国指数年内跌幅超过10%。 这两个指数概括了2026年韩国产业的横向和纵向。为什么韩国能在AI时代率先起飞？因为它拿走了 AI 基建里最确定的那份钱——存储芯片。 据韩国产业通商资源部，韩国9月出口同比大增83.5%，达到1209.4亿美元，其中，半导体出货量暴涨263%，计算机产品出口同比飙升435%，芯片目前占韩国出口总额的41%。 在某种意义上，韩国，可以说是全球第一个被AI做大的国家。 这句话听起来有些夸张，但如果把时间线拉长，就能理解它背后的意思。韩国今天在AI时代受到关注，并不是横空出世，而是得益于几十年的产业积淀。几十年前，它也曾是一个工业基础薄弱、技术依赖海外的追赶者。20世纪中叶的朝鲜战争之后，韩国是世界上最贫穷的经济体之一，1953年，韩国的人均GDP，甚至低于索马里和海地。 20世纪60年代全球冷战格局之下，军事电子、航空航天和消费电子的发展，推动了半导体需求增长。美国半导体企业为降成本，把劳动密集的芯片组装环节外移。韩国作为美国在东亚的重要盟友，拿到了产业链的入场券。 1965 年起，美国Komy 集团在韩设合资企业生产、组装晶体管，Fairchild、Motorola等企业相继进入韩国市场。但核心技术、设备和材料仍握在海外企业手里，韩国更像一个低成本生产基地。 转机来自日本。据《芯片战争》，80 年代，消费电子成了日本特产，日本顺势成为芯片大国，隐隐有超越美国的趋势——1990年时，全球一半芯片工厂归日本所有。率先推出DRAM 的英特尔，彼时市场份额只剩 1.7%。于是，美国在低端市场拉拢韩国，直接向三星转让制造技术，英特尔甚至允许三星挂牌。到1998 年，韩国的内存产量超过日本，日本份额从 90% 跌到 20%。 日本统计局统计：1955-2020家电在日本的渗透率 当然，韩国半导体产业的突飞猛进，必然离不开韩国政府推动产业升级，企业持续投入资金和研发，以及工程师的一代代积累技术经验。时至今日，当AI带来新一轮算力需求时，韩国又凭借长期积累的存储芯片优势，尤其是HBM，站到了全球AI产业链的关键位置。 事实上，从2022年起，三星、SK海力士、美光就不约而同地削减传统DDR3、DDR4的产能，把产能砸向HBM和企业高阶SSD。（就因为这件事，6月份三家公司还在加州北区联邦法院被14名美国消费者和3家PC零售小企业起诉。） 巨头们对这块“肥肉”的
